테슬라, 개인 주주 의결권 '이사회 자동 찬성' SEC 승인 — 스페이스X 합병설 속 시점 논란

테슬라는 개인 주주가 한 번 등록하면 이후 모든 주주총회에서 이사회 권고대로 의결권이 자동 행사되는 '발행사 자발적 개인 투자자 의결 프로그램'에 대해 SEC의 승인을 받았다. 법무총괄 브랜던 에르하트와 설리번앤크롬웰이 9월 29일자로 낸 노액션 요청에 SEC가 같은 날 회신했고, 요청서 각주는 실무진과 "수개월"에 걸친 협의가 있었다고 밝혔다. 참여자는 모든 안건에 적용하는 방식과, 경합 이사 선임·주주총회 승인이 필요한 인수합병을 제외하는 방식 중 하나를 고른다. 전자를 택하면 합병 안건에서도 주식이 자동으로 이사회를 지지한다. 표는 확정 위임장 제출 시점에 행사되며, 주주가 위임장 서류를 받기도 전이다. 개별 안건 번복과 무료 탈퇴는 가능하고 연 1회 이상 안내를 받는다.

테슬라는 개인 주주의 의결 참여율이 낮다는 점을 근거로 든다. 브로드리지 자료를 인용해 2025년 위임장 시즌 개인 투자자의 의결률은 28%, 기관은 76.6%였고, 최근 두 차례 주주총회에서 개인 표를 모으는 데 위임장 권유 대행사 비용만 200만 달러 넘게 썼다고 밝혔다. 지난해 ISS와 글래스루이스가 머스크의 새 보상안에 반대를 권고했지만 개인 주주의 지지로 통과된 전례가 있다. 유사한 승인은 처음이 아니다. 엑슨모빌이 2025년 9월에 받았고 테슬라는 3월까지 10만 명 넘는 엑슨 주주가 등록했다고 전했다. 골드만삭스도 하루 전 레터를 받았다. 테슬라는 요청을 '프레임워크'로 작성했고 SEC는 같은 방식으로 운영하는 어느 회사에나 적용된다고 인정했다.

시점이 주목받는 이유는 따로 있다. 테슬라의 마지막 주주총회는 2025년 11월 6일이었고, 4월 30일 수정 10-K에서 이사회가 2026년 총회 날짜를 아직 정하지 않았다고 밝힌 뒤 다섯 달이 지나도록 EDGAR에 위임장 서류가 없다. 2024년 재편입한 텍사스주 법에서는 13개월이 지나면 주주가 법원에 총회 소집을 청구할 수 있는데, 테슬라의 경우 12월 초다. 머스크는 7월 2분기 실적 발표에서 두 회사의 "겹치는 부분이 점점 많아진다"고 말했다. 2025년 CEO 성과 보상은 3,531만 1,992주씩 12개 구간으로, 평소에는 시가총액 목표와 로보택시 100만 대 같은 운영 목표를 함께 채워야 한다. 그러나 경영권 변동 시에는 운영 목표가 빠지고 시가총액만으로 구간이 즉시 확정된다. 합병안 역시 주주 투표를 거쳐야 하고, 그 표 가운데 이사회 권고를 따르기로 미리 약정한 개인 주식이 쌓여 있게 된다.

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